Family governance and payout policies to shareholders

Gouvernance familiale et politique de distribution aux actionnaires

Patrice Charlier (1) , Céline Du Boys (2)

1 Humanis - Hommes et management en société / Humans and management in society
2 CERGAM - Centre d'Études et de Recherche en Gestion d'Aix-Marseille

This paper studies payout policies of listed family firms. The recent evolutions of family firms models bring to study two types of agency conflicts, the one between shareholders and manager (type I), and the one between majority and minority shareholders (type II). Our results show that payout policies are related to the intensity of the two types of agency conflicts which are overall less strong than in non family firms.

L'objectif de cette étude est d'analyser la relation entre les politiques de distribution des entreprises familiales cotées et deux grands types de conflits d'agence dans les entreprises familiales, entre actionnaires et dirigeant (type I), et entre actionnaires majoritaires et minoritaires (type II). Les résultats sur les entreprises du SBF 250 montrent que les montants distribués sont liés à ces deux composantes du conflit d'agence, qui est globalement moins fort dans les entreprises familiales.

Mots clés: Dividend; family governance; agency problems I and II; signaling theory; behavioral ways

Mots clés: dividende; gouvernance familiale; conflits d'agence type I et II; théorie du signal; biais comportementaux

Domaines: Finance quantitative [q-fin.CP]; Economies et finances; Gestion et management

Patrice Charlier, Céline Du Boys. Gouvernance familiale et politique de distribution aux actionnaires . Finance Contrôle Stratégie, 2011, 1, pp.1-20. ⟨hal-01470330⟩